每經(jīng)記者  曾子建

        本周，A股市場繼續(xù)震蕩上行，最終上證指數(shù)報收于3189.74點，創(chuàng)出本輪反彈行情的收盤新高。盡管大盤在向熊市缺口3215.5~3312.72點發(fā)起攻擊的過程中遇到一些阻礙，但由于資金面持續(xù)保持充裕狀態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也對市場構(gòu)成足夠的支撐，因此未來行情有望繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩攀升趨勢。值得注意的是，深成指在去年同時期形成的熊市大缺口，目前已經(jīng)完全回補(bǔ)，對于上證指數(shù)，深成指的表現(xiàn)或許有一定先行意義。

        本周，熊市缺口對滬指構(gòu)成的壓力已經(jīng)初步讓投資者有所領(lǐng)教，那么后市滬指能否逾越這道巨大的鴻溝？要想實現(xiàn)跨越，還需要哪些因素的配合？

【市場回顧】

熊市大缺口壓力明顯  深市已率先回補(bǔ)

        時隔一年多之后，上證指數(shù)終于在本周開始回補(bǔ)熊市缺口。本周一，中國建筑招股的消息令市場出現(xiàn)小幅調(diào)整。不過，周二和周三連續(xù)兩天的放量上漲，令股指擺脫了3100點的整理平臺。其中，周三跳空上行，股指留下了3147.6~3156.63點的缺口。當(dāng)天，滬市單邊成交2197億元，創(chuàng)下本輪反彈行情的天量。周四股指繼續(xù)高開，在創(chuàng)下反彈新高3221.07點后出現(xiàn)調(diào)整。這一天，滬市單邊再創(chuàng)天量2213億元。

        值得注意的是，本周四的放量調(diào)整，也是近期市場首次出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整壓力。分析人士認(rèn)為，主要原因是股指已經(jīng)觸及到了去年六月留下的熊市巨大缺口點位。2008年6月10日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，當(dāng)天上證指數(shù)大幅跳空低開，最終滬指大跌7.73%。在日K線圖上，上證指數(shù)也留下了3215.5~3312.72點之間高達(dá)97點的巨大缺口。這一缺口，在經(jīng)過一年多之后，直到本周才首次開始部分回補(bǔ)。

        不過，本周四股指最高僅僅上探至3221.07點，回補(bǔ)了約5個點缺口后便出現(xiàn)回落。周五，上證指數(shù)繼續(xù)小幅盤整，最高僅漲至3197.23點，便再度出現(xiàn)跳水動作。很明顯，每當(dāng)滬指觸及熊市大缺口附近位置，盤中便會涌出大量的套牢盤。同時，由于今年以來的反彈行情也積累了大量的獲利盤，因此當(dāng)市場大多數(shù)人看不清后市時，拋壓必然存在。

        值得注意的是，深成指在去年同期形成的11213~11671點的跳空下行缺口，目前已經(jīng)完全回補(bǔ)掉了，這對于滬市或有一定的先行指標(biāo)意義。

【盤面觀察】

單周成交量創(chuàng)兩年來新高  “坑洼地帶”稍縱即逝

        上證指數(shù)究竟能不能彌補(bǔ)熊市缺口？這個問題或許只有成交量能夠回答，因為如果市場如果沒有足夠的買盤來承接，那么后市沖關(guān)難度將很大。

        不過，從本周市場的成交量來看，應(yīng)該說還是具備相當(dāng)?shù)膶嵙?。盡管周五由于觀望氣氛較重，導(dǎo)致成交有所萎縮，但總體來看，買盤依然十分踴躍。值得注意的是，周五下午滬指一度出現(xiàn)快速下跌超過25點。但在最后40多分鐘時間里，強(qiáng)勁的買盤依然將股指拉回，并最終上漲6個點。本周，滬市單邊累計成交9800億元，創(chuàng)下了2007年5月份以來的單周最大成交量。而如此巨大的資金涌入市場，進(jìn)一步表明了目前資金面的充裕情況。

        分析人士指出，貨幣政策的持續(xù)寬松，為A股市場源源不斷供應(yīng)流動性。由于上半年持續(xù)的賺錢效應(yīng)，使得新發(fā)基金被瘋狂認(rèn)購。其中，華夏滬深300指數(shù)基金首發(fā)規(guī)模超過247億元，嘉實滬深300指數(shù)基金再次刷新自己保持的規(guī)模紀(jì)錄，基金份額規(guī)模一舉突破400億份大關(guān)，總資產(chǎn)規(guī)模接近350億元。

        正是由于如此眾多的資金涌入二級市場，才導(dǎo)致目前的股市似乎已經(jīng)容不得“坑洼地帶”的出現(xiàn)，股指一旦出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，必然迅速被資金填平。

【后市展望】

大盤強(qiáng)勢震蕩  熱點輪番炒作

        本輪行情從去年的1664點起步，一路發(fā)展到現(xiàn)在，滬指漲幅已經(jīng)接近翻番，個股中漲幅達(dá)兩三倍的更是比比皆是。

        除了政策刺激、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、資金面持續(xù)充裕等主要原因，另一個重要的因素是，目前市場的樂觀情緒正在推動股指不斷上行。這種樂觀情緒，是其他各種因素聚集之后形成的一種心理上的推動力。這樣的推動力一旦形成，在一定時期內(nèi)很難被改變。

        因此，即便由于缺口的存在，或是大盤股IPO到來，下周大盤仍可能繼續(xù)其震蕩走勢。但接下來，隨著良好宏觀數(shù)據(jù)的陸續(xù)公布及分析師對上市公司盈利預(yù)測的不斷上調(diào)，市場情緒有望進(jìn)一步亢奮，從而為市場繼續(xù)提供上行動力。

        需要指出的是，資金面依然是決定近期趨勢的關(guān)鍵所在。管理層一再表示，將堅定不移地執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，這也決定了目前寬松的資金面不會出現(xiàn)根本的改變。因此，如果未來央行貨幣政策沒有發(fā)生實質(zhì)性的反轉(zhuǎn)，那么大盤繼續(xù)強(qiáng)勢震蕩向上的趨勢也難以改變。

        雖然近期指標(biāo)股的表現(xiàn)相對較為平淡，不過其他各類題材熱點個股卻競相表演。

        本周，從煤炭股、鋼鐵股、電力股，再到近期的有色金屬，已經(jīng)有相當(dāng)多的板塊成為資金追逐的對象。這些個股有個最大的特點，它們都不是近期的強(qiáng)勢板塊。之所以受到市場的輪番炒作，根本原因還是資金太多。當(dāng)其他板塊估值水平逐漸炒高之后，資金自然會向這些估值相對較低的洼地流動。

        那么，下一步還有哪些板塊有望繼續(xù)受到資金的追捧？分析人士認(rèn)為，首先，房地產(chǎn)板塊在近期略微調(diào)整之后，后市必然還將重整旗鼓。由于目前通脹預(yù)期強(qiáng)烈，作為抗通脹的典型品種，房地產(chǎn)板塊已經(jīng)被機(jī)構(gòu)深度挖掘，深度介入。此外，在海外市場刮起“科技風(fēng)”的時候，滬深兩市的科技股也已經(jīng)開始蓄勢待發(fā)，后市值得投資者重點關(guān)注。

        從四川成渝的新股發(fā)行情況來看，僅凍結(jié)了近7000億元的申購資金，大大低于市場預(yù)期。這足以表明，一級市場的吸引力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上二級市場，后市個股的機(jī)會還將很多。



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