每經(jīng)記者  鄭步春

　　周三A股走勢(shì)有點(diǎn)意外，下午股指居然無反彈地殺跌，走勢(shì)顯得“反?！?。收盤滬綜指跌2%報(bào)2291.55點(diǎn)，深綜指跌2.23%報(bào)757.07點(diǎn)，成交量微縮但總量不小。

        下跌后當(dāng)然會(huì)傳利空，有人說下跌是因?yàn)樨?cái)政部說國(guó)有大型企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，有人說是因?yàn)樯虾綐I(yè)績(jī)不好及茅臺(tái)業(yè)績(jī)不理想造成下跌，有人將早就有的高盛拋工行的消息拿出來說事，還有人說是隔夜美股下跌所致。感覺上這些因素雖然助跌，但全以這種東西解釋就未免太粗線條了。下跌就說明市場(chǎng)內(nèi)在有下跌動(dòng)能，只是該動(dòng)能許多人未看出，這也包括筆者。

        最近幾天A股上漲過分依賴資源類股，而資源類股上漲并非什么經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇利好造成，更多是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂美國(guó)大量印發(fā)鈔票。在資源股上漲過程中，其他個(gè)股表現(xiàn)并不激進(jìn)，所以當(dāng)資源類股高位震蕩時(shí)，股指容易在一些碰巧出現(xiàn)的利空打擊下回調(diào)。

        今日起A股將進(jìn)入年報(bào)公布密集期，因?yàn)橐恍?quán)重股集體公布報(bào)表，當(dāng)這些報(bào)表利空出盡后股指應(yīng)還能反復(fù)一陣，中線走勢(shì)則取決于后續(xù)政策和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

        投資者當(dāng)前對(duì)年報(bào)預(yù)期不佳，這也是事實(shí)，但這種預(yù)期和最終公布后的結(jié)果卻未必符合。如果公布的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)差于“保守的”預(yù)期，那么A股本輪反彈就可能結(jié)束，很難有翻身機(jī)會(huì)，否則仍不排除在某些利好配合下再漲一些的可能。

        當(dāng)前的市場(chǎng)既依賴?yán)?，卻又不能過度依賴?yán)?，關(guān)鍵是看利好性質(zhì)如何。說清這個(gè)問題不易，不妨舉例：1999年  “5·19”行情時(shí)，上證綜指從1047點(diǎn)急漲至1756點(diǎn)，然后回調(diào)數(shù)月，筆者清楚記得其中有多次單日  “井噴”行情，這使許多陷入困境中的主力抽身逃走。那些利好大多是一次性利好，所以這種利好出來要緊的是拋，而不是買。

        當(dāng)前市場(chǎng)有點(diǎn)類似，背景也有點(diǎn)像，所以應(yīng)付的辦法就是看利好本質(zhì)，若是一次性利好就拋，若是緩釋型利好就買。打比方說，如果宣布年內(nèi)不發(fā)新股，那就買，如果宣布減印花稅或減息就拋。

        從歷史經(jīng)驗(yàn)看，中國(guó)股市除非漲得過于離譜，要馬上跌下來也是很困難的，即使走勢(shì)不好，多半會(huì)有個(gè)“久盤”過程，所以近期倉(cāng)重的投資者可以逢高套現(xiàn)一些，倉(cāng)輕且持有漲幅不大個(gè)股的投資者并沒必要恐慌。

        從技術(shù)上看，今日股指最好不要再收陰線，否則上檔持籌者心態(tài)必變得惡劣，未來會(huì)更難沖高，頭部嫌疑變大，料昨日尾市許多技術(shù)派殺跌就是因?yàn)榭吹搅诉@一點(diǎn)。操作上，若今日股指再跌，想買的投資者最好忍一忍，等下周再視情況決定。如果今日股指能迅速反攻，那么行情或還可一看，只是上檔空間和時(shí)間料有限。



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